Инструментарий международной торговли развит и чрезвычайно разнообразен. Наработанные десятилетиями (а иногда — и веками) схемы позволяют решать разнообразнейшие задачи финансирования бизнеса, ведущегося российскими компаниями с зарубежными партнёрами.
Некоторые услуги в Российской Федерации пока не получили широкого распространения, хотя и заслуживают внимательного рассмотрения.
Одним из таких механизмов внешнеэкономической деятельности, служащим для получения средне- и долгосрочных займов, является Форфейтинг.
Описание операции факторинга
Форфейтинг (от фр. а forfai — общей суммой, полностью) по сути — ещё одна форма кредитования участников ВЭД, проводимая посредством выкупа долговых ценных бумаг, выпущенных в счёт задолженности, возникшей между ними в процессе торговли.
Участники сделки:
- Экспортёр – продавец, поставщик товаров, работ или услуг, уступающий (перепродающий) своё право требовать задолженность Импортёра по поставке.
- Импортёр – покупатель, приобретающий товары, работы или услуги в долг.
- Форфейтор – Банк или другой финансовый агент. Выкупает коммерческие долговые обязательства Импортёра перед Экспортёром. Эта задолженность чаще всего оформлена средне- или долгосрочной долговой ценной бумагой.
Наиболее подходит форфейтинг для операций купли-продажи дорогостоящего оборудования, машин или техники зарубежного производства.
Подобные контракты заключаются на средние и длительные сроки и их средняя сумма обычно порядка экв. 1-2 миллиона долларов США.
Возникла проблема? Напишите нам:
ved@rosperevozki.ru
Схема
Разберём для наглядности механизм форфетирования на примере.
Стандартная форфейтинговая сделка выглядит следующим образом:
- Экспортёр («John Deere, Inc.») и Импортёр (ООО «Хлебороб») договариваются об условиях Контракта купли-продажи оборудования, машин или техники (10 зерноуборочных комбайнов и 5 культиваторов): их стоимости (3,5 млн. долл. США), порядке оплаты и передачи, других значимых условиях.
- «John Deere, Inc.» ищет Банк-агент (Форфейтера, или группу Форфейтеров для создания консорциума — для финансирования особо крупных торговых сделок).
Договорённость достигнута с европейским банком «The First International bank» («FIB»). - ООО «Хлебороб» оформляет Вексель (серию векселей – если поставка будет осуществляться частями) и находит Банк (Гаранта или Авалиста), который гарантирует (или авалирует) эти Векселя.
В нашем примере — банк «ВТБ» - Направление в банк «FIB» (Форфейтеру) авалированных банком «ВБТ» Векселей.
- Поставка с/х техники ООО «Хлебороб».
- Предоставление векселя, выпущенных ООО «Хлебороб», поставщику «John Deere, Inc.».
- Продажа векселя (передача посредством индоссамента) Экспортёром («John Deere, Inc.») Форфейтеру («FIB»).
- «John Deere, Inc.» получает оговоренную сумму от продажи Векселей (95% от 3,5 млн. долл. США).
Обычно стоимость Векселя дисконтируется – т.е., выкупается несколько дешевле первоначальной цены – как плата за долгосрочные риски Форфейтера. Размер агентского вознаграждения зависит от срока, резидентности участников, других нюансов и на практике не превышает 1,5%.
Ключевые моменты договора
- Валюта договора — должна быть свободно конвертируемой.
- Юрисдикция — обязательно оговаривается отдельно.
- Конфиденциальность. Наличие права на разглашение условий сделки важно для возможной перепродажи Форфейтером долговых бумаг на вторичном рынке.
Не экономьте на услугах грамотного юриста-международника — при анализе Договора форфейтинга он действительно нужен.
Форфейтинг и Факторинг: в чём разница
Главные отличия этих двух финансовых инструментов изложены в таблице:
Форфейтинг | Факторинг | |
---|---|---|
Длительность финансирования | Средне- и долгосрочная задолженность – до нескольких лет (7-10) | Краткосрочная задолженность – до полугода |
Масштаб сделок | Возможен объединение Форфейторов в Консорциум | Ограничен возможностями 1 Фактора. |
Сегмент бизнеса | Востребован крупным бизнесом | Востребован компаниями малого и среднего сегмента |
Степень принятия риска финансовым агентом | Освобождение от рисков Продавца долга (Экспортёра) полное: все политические, валютные, и прочие риски – ложатся на Форфейтера | Даже если Фактор отказывается от права регресса, политические и валютные риски несет Экспортер |
Возможность регресса | Регресс не предусмотрен | Регресс может быть предусмотрен условиями договора |
Основной документ «овеществляющий» долг | Долговая ценная бумага – вексель, простой или переводной | Подтверждение факта поставки (счёт-фактура, грузовой таможенный документ, акт приёма-передачи.) |
Часть долга, которая выкупается | Форфейтер выплачивает всю сумму долга (с оговоренным дисконтом) | Авансируется до 90% суммы товарной задолженности (по накладной). Остальные 10% поступают на счет Продавца после полного перечисления товарной задолженности Покупателем (после вычета стоимости услуг Фактора) |
Дополнительные сервисы | Обслуживание отношений с должниками и инкассирование задолженностей не предусмотрено | Комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. Может дополняться юридическим, бухгалтерским, консультационным и пр. обслуживанием |
Возможность переуступки долга | Форфейтер может перепродать актив на вторичном рынке | Факторинговая задолженность не подлежит дальнейшей передаче |
Участие третьего лица | Нужно подтверждение выполнения обязательств третьим лицом (гарантия, аваль) | Подтверждение не нужно |
Характер уступаемого обязательства | Возможен финансовый вексель, цели не ограничены торговыми. | Характер – чётко денежное требование, возникающее в процессе товарных отношений, чётко обозначенное в Договоре финансирования. |
Начинающим и опытным бизнесменам, ведущим внешнеэкономическую деятельность важно чётко ориентироваться в терминах и понятиях, которые используются в международных расчётах. Что такое аллонж векселя и по каким правилам совершается индоссамент? Ответ в нашей статье.
Перед заключением сделки нужно как можно больше знать о своём партнёре. Вы можете узнать о том, как получить справку о бенефициаре вот здесь, а также всё о его правах и обязанностях.
Преимущества и недостатки
Для каждого участника схемы Форфейтинга существуют свои плюсы и минусы.
Итак, вы Экспортёр (Продавец), каковы плюсы Форфейтинга для вас:
- Регресс не предусмотрен. Т.е., в случае неоплаты Импортёром (Покупателем) требование об оплате долга Форфейтеру не перейдёт к Импортёру.
- Улучшение структуры баланса за счёт сокращения дебиторской задолженности.
- Экономия на банковских займах.
- Ускорение оборачиваемости капитала, как следствие – нарастить прибыльность деятельности.
- Отсутствие характерных для ВЭД рисков: валютного, странового, риска изменения процентных ставок, банкротства Авалиста.
- Скорость и простота оформления вексельных долговых инструментов.
- Возможность учесть расходы на Форфейтинг в стоимости Контракта поставки.
Обозначим минусы:
- Маржа, удерживаемая Форфейтером, выше обычного кредитования. Причина – долгосрочность операции и полное принятие рисков Форфейтером.
- Риски, связанные с различным законодательством государств, резидентами которых являются Авалист, Импортёр и сам Экспортёр. Особенно – в части банкротств, долговых ценных бумаг, формы аваля/гарантий.
- Согласование Гаранта/Авалиста с Форфейтером и Импортёром (Покупателем).
Преимущества и недостатки форфейтинга для Импортёра (Покупателя), сначала плюсы:
- Возможность купить дорогостоящее оборудование/машины/технику с рассрочкой на несколько лет.
- Скорость и простота оформления документов по сделке.
- Получение долгосрочного займа по фиксированной на весь срок процентной ставке.
- Обеспечение в виде залога/ипотеки не требуется.
А теперь о минусах:
- Абстрактность обязательства по Векселю, никак не связанного с возможным невыполнением Экспортёром своих обязательств по качеству поставленного товара.
- Расходы на оплату услуг Форфейтера Экспортёр чаще всего включает в цену Контракта (возможно, в завуалированной форме).
- Гарантия/Аваль векселя оплачивается Импортёром.
Подводя итоги, отметим редкость использования Форфейтинга российскими компаниями (как и предприятиями большинства бывших союзных республик).
Основная причина этого — неготовность иностранных партнёров заключать долгосрочные займы с фиксированными процентами, вызванная недостаточной надёжностью рынков развивающихся стран.
Дополнительные сведения по теме вы найдёте в рубрике «Кредитование».
Мы выкупали у зарубежных партнеров дорогостоящую технологическую линию, и поначалу планировали использовать такую схему расчетов. Однако из-за многочисленных минусов, технических трудностей и денежных издержек все же воспользовались старым добрым аккредитивом. Может в какой-то сфере форфейтинг и выгоден, но если можно поступить проще — то лучше так.